怎么才能成為華爾街一名優(yōu)秀的交易員或銷(xiāo)售員？
　　這里沒(méi)有什么秘方。華爾街成功的專(zhuān)業(yè)人士具備的綜合素質(zhì)包括：聰明伶俐、知識(shí)豐富、細(xì)致入微、無(wú)商不通、機(jī)智精明、鎮(zhèn)定自若、精力充沛、熱情洋溢、擅長(zhǎng)人際、滿(mǎn)懷自信，以及不僅難以量化而且因人而異的各種其他特征。市場(chǎng)形勢(shì)和客戶(hù)要求變幻莫測(cè)，成功依賴(lài)的不僅是今天做好本職工作的能力，而且還取決于在市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變和工作要求日新月異面前迅速而有效地適應(yīng)自如的能力。
　　特別要提醒的是，在華爾街取得的成功并不是參加過(guò)具體某項(xiàng)課堂培訓(xùn)的結(jié)果。在交易大廳里瀟灑工作的各色人等都有五花八門(mén)的個(gè)人背景。除了人們意料之中的許多MBA和攻讀過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融和工商管理專(zhuān)業(yè)的驕子以外，我共事過(guò)的交易員和銷(xiāo)售員中還有些人拿的學(xué)位的專(zhuān)業(yè)是英國(guó)文學(xué)、藝術(shù)史、天體物理，以及各種其他專(zhuān)業(yè)，包括還有少部分人（我不得不承認(rèn)，都比我資深）根本就沒(méi)有讀過(guò)大學(xué)。
　　由于在華爾街取得成功所要求的技能很難定義清楚，也不容易與某個(gè)學(xué)術(shù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)大小牽扯上任何關(guān)系，因此交易大廳一直都是按照一種學(xué)徒實(shí)習(xí)的模式運(yùn)作著。經(jīng)驗(yàn)欠缺的新職員（一般都是新近畢業(yè)的大學(xué)生或初出茅廬的MBA）被招募進(jìn)來(lái)，根據(jù)對(duì)他們應(yīng)聘時(shí)提供的“原始材料”——思維、個(gè)性、職業(yè)道德等——的質(zhì)量評(píng)定而納入分析師和助理培訓(xùn)計(jì)劃。然后，他們得到一個(gè)柜臺(tái)的位置，當(dāng)上了交易員或銷(xiāo)售員，在那里通過(guò)實(shí)際工作來(lái)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)知識(shí)和理解能力。
　　機(jī)構(gòu)金融是個(gè)寬泛而復(fù)雜的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，需要多年的時(shí)間才能清楚地理解交易大廳里各個(gè)不同業(yè)務(wù)部門(mén)的活動(dòng)和互動(dòng)關(guān)系，以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易動(dòng)態(tài)、與客戶(hù)的關(guān)系和交易員們傳達(dá)交易委托時(shí)使用的獨(dú)特語(yǔ)言。大部分此類(lèi)知識(shí)的掌握都不是通過(guò)正規(guī)培訓(xùn)班或課堂，而是通過(guò)實(shí)踐和比較資深的同事潦草地寫(xiě)在餐巾紙或碎紙上的非正式解釋。
　　有鑒于事實(shí)上幾乎所有大型投資銀行和經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商(也稱(chēng)券商)都采用這種模式進(jìn)行招募、培訓(xùn)，這種學(xué)徒模型顯然已經(jīng)證明了它的優(yōu)勢(shì)。但是，它并非沒(méi)有缺點(diǎn)，而正是我個(gè)人經(jīng)歷過(guò)的這一模式的缺憾之處，以及它對(duì)新招募職員和有經(jīng)驗(yàn)的交易員、銷(xiāo)售員所產(chǎn)生的后果，促使我要撰寫(xiě)本書(shū)。
　　新職員
　　在這種學(xué)徒模式下，具有實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的人與外部人之間存在著巨大的信息差距：真正能夠理解交易大廳里所發(fā)生的事的，只有那些已經(jīng)在那里工作的人們。那么，潛在候選人怎么才能知道自己是否對(duì)銷(xiāo)售和交易職業(yè)感興趣呢？好萊塢作品，以及有些前業(yè)內(nèi)人士撰寫(xiě)的坊間傳聞、八卦小報(bào)風(fēng)格的回憶錄，都把華爾街描繪成了富麗堂皇、嚴(yán)重言過(guò)其實(shí)的形象——雖然無(wú)疑娛樂(lè)性很強(qiáng)，但并沒(méi)有準(zhǔn)確地勾畫(huà)出投資銀行證券部典型交易員或銷(xiāo)售員的日常現(xiàn)實(shí)生活。讓人吃驚的事實(shí)是，想在華爾街求職的絕大部分人在尋求這種工作的時(shí)候，腦子里帶有的有關(guān)他們自認(rèn)為將會(huì)扮演什么角色的錯(cuò)誤信息，絲毫不少于，甚至還多于對(duì)實(shí)際上等待他們的是什么狀況的切實(shí)了解。
　　信息差距還導(dǎo)致了招募、聘用程序的不充足。如果面對(duì)的是在實(shí)踐中不懂得你的行話、對(duì)自己所申請(qǐng)工作幾乎一無(wú)所知的求職者，你是很難對(duì)他進(jìn)行有效的工作面試的。華爾街工作面試之所以包含如此晦澀的遠(yuǎn)近聞名、似乎雜亂無(wú)章的問(wèn)題和要求，比如“告訴我一架波音747里能裝得下多少個(gè)乒乓球”、“你吼叫一聲讓我聽(tīng)聽(tīng)”，其中的原因之一是，如果你無(wú)法向求職者提出具體與應(yīng)聘職位相關(guān)的問(wèn)題，那么唯一的可能就是用繞大彎的迂回方式來(lái)感覺(jué)一下他們的技能和資格能力。
　　遺憾的是，到目前為止，即使新應(yīng)聘者已經(jīng)做出了正確的選擇，并且銷(xiāo)售、交易業(yè)務(wù)的確適合他們，他們也沒(méi)有辦法提前做好面試準(zhǔn)備。你可以去問(wèn)一問(wèn)任何一個(gè)交易員或銷(xiāo)售員，得到的答復(fù)都差不多：來(lái)到華爾街的哈佛MBA、普林斯頓經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生、麻省理工學(xué)院物理學(xué)家，以及各類(lèi)聰穎過(guò)人、勤奮努力、才華橫溢的年輕人，在上班的第一天基本上都是百無(wú)一用。這并不是說(shuō)他們不能干——他們只是沒(méi)有學(xué)對(duì)東西，而且多半都缺乏實(shí)用知識(shí)。
　　雖然正規(guī)教育的巨大價(jià)值毋庸置疑，但事實(shí)是，學(xué)術(shù)界對(duì)金融學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)處理方式都具體剔除了銷(xiāo)售和交易部門(mén)做出的大部分貢獻(xiàn)。為了勾畫(huà)現(xiàn)實(shí)世界金融領(lǐng)域的復(fù)雜性的標(biāo)準(zhǔn)畫(huà)面，他們?cè)O(shè)定了一些簡(jiǎn)化的假定條件：投資人被認(rèn)為都是絕對(duì)理性的，市場(chǎng)被塑造為“有效的”，也就是說(shuō)一只股票的價(jià)格包含了有關(guān)發(fā)行該股的公司前景的所有可獲得信息。如果當(dāng)真是這樣的話，銷(xiāo)售員或交易員就幾乎沒(méi)有什么可為投資過(guò)程貢獻(xiàn)的了。而且，有關(guān)幾乎任何一只股票的估值或衍生產(chǎn)品的定價(jià)模型的第一個(gè)假定條件是，不存在任何執(zhí)行成本的交易爭(zhēng)執(zhí)。然而，正是這些爭(zhēng)執(zhí)成為交易大廳的主要收入來(lái)源。學(xué)術(shù)界排除在外的細(xì)節(jié)內(nèi)容實(shí)際上正是華爾街像面包黃油那樣不可或缺的食品。對(duì)執(zhí)行成本、非連續(xù)交易和現(xiàn)實(shí)世界中諸多其他市場(chǎng)低效行為等的分析，是金融學(xué)的一個(gè)重要學(xué)術(shù)領(lǐng)域。然而，該領(lǐng)域的研究絕大部分屬于高深層次，超出了大部分大學(xué)生和MBA所能掌握的范疇。雖然近年來(lái)許多大學(xué)已經(jīng)采取了措施，要在其教程中更多地注重“現(xiàn)實(shí)世界”，但是在大部分情況下，這一努力還處于雛形階段。
　　外部人因?yàn)槿狈�交易大廳基本知識(shí)而導(dǎo)致徒勞無(wú)功的最惹眼的例子，大概要算華爾街的暑期學(xué)生實(shí)習(xí)了。暑期實(shí)習(xí)項(xiàng)目被認(rèn)為是大學(xué)生和MBA在華爾街找到工作的最有希望的途徑，競(jìng)聘極其激烈，一類(lèi)機(jī)構(gòu)的聘用率只有2%～3%。學(xué)生們?yōu)樗麄兊?0周項(xiàng)目拼命準(zhǔn)備——在此期間，他們?cè)诮灰状髲d的各個(gè)交易柜臺(tái)輪換實(shí)習(xí)，坐在交易員和銷(xiāo)售員的身旁，干著零碎小活，努力學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)知識(shí)，滿(mǎn)心希望自己能留下足夠好的印象，以便來(lái)年收到一份工作邀請(qǐng)。對(duì)于鐘愛(ài)金融市場(chǎng)事業(yè)發(fā)展的學(xué)生們來(lái)說(shuō)，最佳學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)莫過(guò)于坐在某個(gè)頂級(jí)投資銀行的金融“一線”崗位上，現(xiàn)場(chǎng)觀摩機(jī)構(gòu)交易員和銷(xiāo)售員在實(shí)踐中是如何開(kāi)展業(yè)務(wù)的。
　　遺憾的是，對(duì)于許多學(xué)生來(lái)說(shuō)，這一機(jī)會(huì)基本被浪費(fèi)了。暑期實(shí)習(xí)生剛到的時(shí)候，一般對(duì)交易大廳里的一切幾乎一無(wú)所知，結(jié)果他們?cè)谑钇诘拇蟛糠謺r(shí)候只是在努力適應(yīng)環(huán)境。他們跟交易員待在一起的時(shí)間被浪費(fèi)在問(wèn)一些完全可以從課本上學(xué)到的非�；�礎(chǔ)的問(wèn)題上，讓忙得四腳朝天的前臺(tái)職員們備感惱火。許多實(shí)習(xí)生在完成了自己的暑期輪崗后的收獲，不過(guò)是學(xué)到的一些模糊概念、寥寥數(shù)行筆記或講義。他們感覺(jué)到正在發(fā)生著一些重要事情，卻也是其可望而不可即的事情。
　　華爾街實(shí)習(xí)模型的理念是，現(xiàn)實(shí)世界金融領(lǐng)域的精細(xì)微妙之處只能在實(shí)踐中學(xué)習(xí)掌握。這一模型的缺憾是，由于沒(méi)有井然有序的講解作指導(dǎo)，新職員和暑期實(shí)習(xí)生用大量的時(shí)間和精力來(lái)學(xué)習(xí)基本概念，只有在工作了很多個(gè)月之后才開(kāi)始有了更加高深的領(lǐng)會(huì)。
　　從很多角度說(shuō)，掌握銷(xiāo)售或交易工作取得成功所必需的技能就像學(xué)習(xí)駕車(chē)：沒(méi)有別的辦法，只有坐在駕駛位上進(jìn)行操作——?jiǎng)傞_(kāi)始的時(shí)候慢一些，然后逐步建立起信心，提高速度，迎接更大的挑戰(zhàn)。問(wèn)題的關(guān)鍵，也就是本書(shū)致力于解決的是，如果在機(jī)構(gòu)交易和銷(xiāo)售領(lǐng)域工作與駕車(chē)一樣的話，歷史上并沒(méi)有有關(guān)駕駛員上路規(guī)則的教程或講義。新職員到崗的時(shí)候并不知道油門(mén)、剎車(chē)或方向盤(pán)是干什么的，而且也從來(lái)沒(méi)有注意過(guò)街上的任何路標(biāo)。僅有的幾本書(shū)都是為專(zhuān)家所著，其用途相當(dāng)于一本有關(guān)發(fā)動(dòng)機(jī)內(nèi)燃的熱動(dòng)力學(xué)物理教材對(duì)學(xué)習(xí)駕車(chē)的人的作用。
　　經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)人士
　　許多公司都為職員提供額外專(zhuān)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)，除了最初的培訓(xùn)計(jì)劃以外，這類(lèi)學(xué)習(xí)通常都是臨時(shí)性的，沒(méi)有什么條理。有些交易員和銷(xiāo)售員視之為業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)，盡可能地拓展自己理解的深度和廣度。然而，大部分人都是在拼湊銷(xiāo)售和交易業(yè)務(wù)的“馬賽克”式理解：他們根據(jù)長(zhǎng)期以來(lái)在各處搜集積累起來(lái)的零碎信息，組合成交易大廳活動(dòng)的一個(gè)宏觀畫(huà)面——相當(dāng)完整，但只是在一定距離之外觀看。如果更加細(xì)致地挖掘，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)他們的理解常常有很大紕漏，很多地方都過(guò)于粗線條。
　　交易員或銷(xiāo)售員的工作僅僅局限于他們的主要專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，缺乏對(duì)其他產(chǎn)品的更深理解。然而，近年來(lái)，證券部門(mén)內(nèi)各個(gè)業(yè)務(wù)柜臺(tái)之間的許多傳統(tǒng)界限已經(jīng)變得十分模糊或徹底消除了。業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)僅限于某個(gè)領(lǐng)域的交易員和銷(xiāo)售員不得不全方位應(yīng)對(duì)各種證券和衍生產(chǎn)品，包括個(gè)股、投資組合交易、ETF、期貨、掉期和期權(quán)。對(duì)于新近從其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)調(diào)入證券部門(mén)的人們來(lái)說(shuō)，這一挑戰(zhàn)更加巨大——他們面臨的是一條陡峭的學(xué)習(xí)曲線，卻沒(méi)有用來(lái)向上攀登的一個(gè)正式程序。
　　面臨同樣挑戰(zhàn)的是在對(duì)沖基金、共同基金、養(yǎng)老金、捐贈(zèng)基金、零售經(jīng)紀(jì)公司和投資顧問(wèn)公司工作的買(mǎi)方交易員。雖然他們?cè)S多人都有充分的經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品知識(shí)——常常源自先前的華爾街交易員工作經(jīng)驗(yàn)或他們自己腦海中的馬賽克畫(huà)面——但也有些人缺乏對(duì)銷(xiāo)售和交易業(yè)務(wù)運(yùn)作模式的細(xì)致理解。由于沒(méi)有機(jī)會(huì)通過(guò)從交易大廳的工作中獲取“華爾街教育”，他們?cè)诠ぷ髦谐３Ｌ幱谙鄬?duì)于其經(jīng)紀(jì)公司而言嚴(yán)重的信息劣勢(shì)，從而構(gòu)成了爭(zhēng)執(zhí)的根源。尤其重要的情形是，這種理解上的匱乏有可能表現(xiàn)在如何計(jì)算合理價(jià)格或什么是經(jīng)紀(jì)公司的合理預(yù)期等問(wèn)題的意見(jiàn)分歧上：在沒(méi)有一個(gè)獨(dú)立參照點(diǎn)的情況下，經(jīng)濟(jì)利益相互沖突的各方要想達(dá)成一致意見(jiàn)是極其困難的。
　　為什么還需要一本工具書(shū)
　　很顯然，交易員和銷(xiāo)售員獲得這種雜亂無(wú)章的海量知識(shí)的途徑是有缺憾的，但我們?yōu)槭裁葱枰�一本新�?shū)呢？現(xiàn)有的數(shù)以百計(jì)的金融著述難道還不能解釋交易員或銷(xiāo)售員需要知道的一切嗎？怪就怪在答案正是：不能。雖然各種著述幾乎涵蓋了學(xué)術(shù)和應(yīng)用金融學(xué)的各個(gè)方面，“機(jī)構(gòu)金融入門(mén)”一類(lèi)的著述——也就是本書(shū)內(nèi)容的最佳描述——迄今還沒(méi)有面市。
　　在現(xiàn)有金融著述中，“入門(mén)（金融學(xué)）”和“機(jī)構(gòu)（金融學(xué)）”被看作讀者對(duì)象迥異的兩類(lèi)著作。目標(biāo)指向機(jī)構(gòu)（也就是“專(zhuān)業(yè)”）投資人的著述往往著重高深的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理概念，只適合已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的人們；而入門(mén)級(jí)圖書(shū)提供的是個(gè)人理財(cái)規(guī)劃建議或交易策略（比如“如何通過(guò)XYZ公司的交易而致富”），只適用于散戶(hù)（“非專(zhuān)業(yè)”）投資人。
　　散戶(hù)和機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)劃分的一個(gè)有用界線是流動(dòng)性概念，即在對(duì)股票價(jià)格不產(chǎn)生重大影響的情況下，在給定時(shí)間里可以買(mǎi)入或賣(mài)出的股票數(shù)量。由于機(jī)構(gòu)委托量的巨大規(guī)模，流動(dòng)性概念普遍存在于專(zhuān)業(yè)交易員和銷(xiāo)售員的工作中——這是風(fēng)險(xiǎn)分析中最根本的因素，是每一筆客戶(hù)或自營(yíng)委托的執(zhí)行中的首要考慮內(nèi)容。另一方面，對(duì)于散戶(hù)投資人來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性幾乎毫無(wú)關(guān)系，因?yàn)樗麄兊奈�托�?guī)模非常小。然而，雖然流動(dòng)性在機(jī)構(gòu)融資方面的重要性之大毋庸置疑，但其在現(xiàn)有著述中罕有關(guān)注，因?yàn)檫@些書(shū)是為專(zhuān)業(yè)人士寫(xiě)的，而專(zhuān)業(yè)人士被認(rèn)為對(duì)這樣一個(gè)基本概念已經(jīng)是牢記于心了。
　　在撰寫(xiě)本書(shū)的時(shí)候，我努力填補(bǔ)這一空白。我的打算是要提供有關(guān)交易大廳基本運(yùn)作原理的入門(mén)級(jí)解釋?zhuān)�而這正是我自己在開(kāi)始這一職業(yè)生涯的時(shí)候努力尋找的，也正是新職員們從那以后在無(wú)數(shù)場(chǎng)合詢(xún)問(wèn)（并且還在不斷詢(xún)問(wèn)）的內(nèi)容。本書(shū)的另一個(gè)目的是要為那些認(rèn)為有必要彌補(bǔ)自己的知識(shí)中這塊空白處的更為資深的交易員和銷(xiāo)售員提供一本參考書(shū)。本書(shū)無(wú)意取代通過(guò)華爾街的學(xué)徒培訓(xùn)模式掌握的知識(shí)。交易員或銷(xiāo)售員要取得成功，就必須理解市場(chǎng)的微妙之處，理解風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶(hù)關(guān)系，而這些只能通過(guò)實(shí)踐來(lái)學(xué)習(xí)。我的目標(biāo)是要用井然有序的結(jié)構(gòu)，詳細(xì)介紹有關(guān)證券銷(xiāo)售和交易的基本術(shù)語(yǔ)和概念，以便縮短初涉證券業(yè)務(wù)的人們傳統(tǒng)上面臨的陡峭學(xué)習(xí)曲線，使之盡可能平緩些。
　　本書(shū)內(nèi)容綜述
　　本書(shū)系統(tǒng)敘述了華爾街投資銀行或經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商常見(jiàn)的前臺(tái)銷(xiāo)售和交易業(yè)務(wù)。在挑選和組織本書(shū)的內(nèi)容和介紹的細(xì)致程度方面，主要標(biāo)準(zhǔn)是讀者是否有可能覺(jué)得這種信息在實(shí)踐中有用，無(wú)論是在前臺(tái)的環(huán)境還是作為買(mǎi)方客戶(hù)的角色。凡是我不要求跟我一起坐在交易柜臺(tái)旁的交易員或銷(xiāo)售員掌握的內(nèi)容，或是對(duì)他們的工作業(yè)績(jī)并沒(méi)有多大幫助的內(nèi)容，都沒(méi)有包含進(jìn)來(lái)，以便確保讀者不會(huì)把注意力集中到相關(guān)內(nèi)容之外的方面。本書(shū)的陳述方式和節(jié)奏依據(jù)的是，我多年來(lái)在向初級(jí)和高級(jí)專(zhuān)業(yè)人士解釋這方面內(nèi)容的過(guò)程中積累的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)。
　　我在全書(shū)都盡可能努力地介紹交易員和銷(xiāo)售員在實(shí)踐中使用的語(yǔ)言和術(shù)語(yǔ)。交易大廳不僅獨(dú)有大量的專(zhuān)用詞匯，而且這種語(yǔ)言的正確使用，具體到與交易相關(guān)的介詞“for”和“at”的釋義，都對(duì)這個(gè)快節(jié)奏的環(huán)境很關(guān)鍵，因?yàn)槭褂玫谜�確與否決定了是成功的交易還是代價(jià)慘重的失誤。
　　為了確保本書(shū)對(duì)最大范圍的讀者群來(lái)說(shuō)通俗易懂且十分實(shí)用，我把使用本書(shū)的先決條件壓到了最低水平。我假設(shè)讀者一點(diǎn)兒都不熟悉金融或經(jīng)濟(jì)學(xué)，只是對(duì)供求關(guān)系的原理有著可以說(shuō)是常識(shí)性的理解。（具體地說(shuō)，任何商品需求的增加或供應(yīng)的稀缺往往都會(huì)推動(dòng)該商品價(jià)格的上漲，而需求的減少或供應(yīng)的過(guò)度會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的下滑。）然而，由于現(xiàn)代金融本身固有的數(shù)學(xué)內(nèi)容很多，讀者有必要理解微積分、概率和統(tǒng)計(jì)學(xué)中的一些基本概念。幸運(yùn)的是，我們的興趣僅限于概念層次——舉個(gè)例子，讀者必須懂得，導(dǎo)數(shù)的數(shù)學(xué)定義衡量的是變化率，可以理解成一條線的斜率。然而，讀者沒(méi)有必要具有實(shí)際計(jì)算導(dǎo)數(shù)的能力。本書(shū)的附錄為需要溫習(xí)一下的讀者簡(jiǎn)要敘述了一些相關(guān)的數(shù)學(xué)概念。
　　最后要說(shuō)明的一點(diǎn)是，雖然本書(shū)是圍繞美國(guó)這個(gè)中心來(lái)寫(xiě)的，但是全球性的證券銷(xiāo)售和交易業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)都相當(dāng)一致，本書(shū)介紹的概念也可以很容易延伸到國(guó)際市場(chǎng)，從而本書(shū)適合全球讀者。
　　本書(shū)的結(jié)構(gòu)
　　全書(shū)內(nèi)容的順序都經(jīng)過(guò)了細(xì)致的安排，以便最大限度、恰如其分地介紹術(shù)語(yǔ)和概念，而過(guò)去沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的讀者最好按順序閱讀每一章內(nèi)容。與此同時(shí)，每一章的結(jié)構(gòu)都設(shè)計(jì)成各自獨(dú)立的部分，這樣，經(jīng)驗(yàn)比較多的讀者就可以直接跳到你們感興趣的章節(jié)。
　　第一部分：什么是股票
　　本書(shū)首先分析了有關(guān)證券的最根本的問(wèn)題：什么是股票？什么因素決定了它的價(jià)格？我們?cè)诘谝徽掠懻摰谝粋�(gè)問(wèn)題，介紹財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)知識(shí)，以及公司披露的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)信息的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表）。在第二章論述用于決定為一只股票制定合理價(jià)格的各種估值方法。雖然這兩部分內(nèi)容都充分包含在許多其他著述中，但是本書(shū)的重點(diǎn)卻是將這些內(nèi)容的范圍壓縮為對(duì)于一般交易員或銷(xiāo)售員來(lái)說(shuō)最有實(shí)用價(jià)值的概念和術(shù)語(yǔ)。
　　第二部分：產(chǎn)品與服務(wù)
　　本書(shū)的主要內(nèi)容，即從第三章至第十一章，覆蓋了所有主要證券和證券衍生產(chǎn)品。每一章都集中介紹一個(gè)具體的產(chǎn)品或服務(wù)（第十一章除外，本章匯總了數(shù)個(gè)產(chǎn)品或服務(wù)），順序安排也特意設(shè)計(jì)成從簡(jiǎn)單產(chǎn)品到復(fù)雜產(chǎn)品的一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。這部分內(nèi)容可以分為以下4小部分內(nèi)容，而每一小部分都圍繞著一個(gè)具體的概念：
　　1�眰�(gè)股：第一小部分（第三章）的重點(diǎn)是個(gè)股的“現(xiàn)貨”市場(chǎng)，提供了有關(guān)市場(chǎng)慣例和銷(xiāo)售員與交易員之間關(guān)系的非常細(xì)致的內(nèi)容，其中很大一部分可以直接用于其他產(chǎn)品的交易。
　　2�倍喙僧a(chǎn)品：緊接著的三章討論的是將多個(gè)標(biāo)的股票融合在一起的證券產(chǎn)品，包括股票指數(shù)（第四章）、程式交易（第五章）和交易所交易基金即ETF（第六章）。
　　3�� 1個(gè)德?tīng)査�值衍生產(chǎn)品：在這一小部分中，我們將遇到第一組真正的衍生產(chǎn)品，但重點(diǎn)限定在直接復(fù)制標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口的品種上（所謂的1個(gè)德?tīng)査�值衍生產(chǎn)品）：第七章論述的是遠(yuǎn)期與期貨，第八章介紹了掉期。
　　4�弊兞康�?tīng)査�值衍生產(chǎn)品：在這最后一小部分中（第九章和第十章），我們討論了期權(quán)，也就是對(duì)標(biāo)的股票的變化具有各種敏感性（德?tīng)査�值不等�?）的產(chǎn)品。
　　第二部分的最后一章是第十一章，綜合介紹了要么位于交易大廳，要么與交易大廳產(chǎn)生互動(dòng)的各個(gè)其他業(yè)務(wù)部門(mén)，以及這些部門(mén)所提供的服務(wù)。
　　第三部分：經(jīng)濟(jì)學(xué)
　　在本書(shū)的最后一部分中，我們介紹了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)走向和交易員眼中的投資人行為之間的關(guān)系。第十二章綜合論述了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，介紹了一些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要術(shù)語(yǔ)和概念。由此，我們就可以在第十三章著重討論一些最重要的、驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)公告——日常發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，綜合介紹了美國(guó)所有主要數(shù)據(jù)公告、這些數(shù)據(jù)的出處，以及這些數(shù)據(jù)所包含的有關(guān)整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況的信息，同時(shí)分析了決定市場(chǎng)對(duì)這些公告做出反應(yīng)的一些因素。接著，簡(jiǎn)要介紹了世界其他地區(qū)的最突出的數(shù)據(jù)點(diǎn)。在第十三章的最后，我們逆轉(zhuǎn)了參照的方向，討論了有些市場(chǎng)指標(biāo)是如何提供有關(guān)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的有用見(jiàn)識(shí)的。
　　附錄：數(shù)學(xué)復(fù)習(xí)
　　本書(shū)的附錄簡(jiǎn)要復(fù)習(xí)了對(duì)于理解本書(shū)內(nèi)容、與交易大廳其他人進(jìn)行明智溝通而十分必要的數(shù)學(xué)概念。對(duì)于華爾街的工作職位需要有什么層次的數(shù)學(xué)知識(shí)，人們普遍存在著認(rèn)識(shí)誤區(qū)，尤其是學(xué)生們。由于金融業(yè)最近發(fā)展的許多領(lǐng)域都含有復(fù)雜的數(shù)學(xué)內(nèi)容，許多應(yīng)聘者產(chǎn)生了一個(gè)錯(cuò)誤印象，即通過(guò)學(xué)習(xí)類(lèi)似隨機(jī)微積分或概率論這樣的概念，他們能大幅度提高求職成功的概率。雖然多掌握些數(shù)學(xué)知識(shí)永遠(yuǎn)都不是壞事——就像會(huì)說(shuō)多種語(yǔ)言或掌握更多歷史知識(shí)一樣，但是如果把精力花費(fèi)在學(xué)習(xí)更多晦澀專(zhuān)業(yè)概念上，結(jié)果是絕大部分交易和銷(xiāo)售工作的回報(bào)迅速減少。在實(shí)踐中，最有用的數(shù)學(xué)技能是心算的能力：清晰思考數(shù)字的能力和在壓力下迅速計(jì)算精確近似值的能力。交易員或銷(xiāo)售員的工作更多的是要求他們“當(dāng)場(chǎng)”估算——比如，84��10美元/股的股票69 000股是多少錢(qián)，或者在641��21的指數(shù)位上0��15%的波動(dòng)是多少，而不是幾乎任何其他形式的計(jì)算。
　　注意：我在全書(shū)中所說(shuō)的“投資銀行”(investment bank)和“經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商”(broker�瞕ealer)，是指為客戶(hù)提供證券和證券衍生產(chǎn)品銷(xiāo)售和交易服務(wù)的金融服務(wù)公司。有鑒于2008年下半年發(fā)生的橫掃整個(gè)行業(yè)的變化，許多此類(lèi)公司的合適名稱(chēng)應(yīng)該叫作“銀行”。讀者應(yīng)該把這里的“投資銀行”和“經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商”理解成銀行內(nèi)部提供這些服務(wù)的部門(mén)。
　　……