紅杉資本和“微型金融界的星巴克”

    2007年1月，□□□□好□聰明的經(jīng)濟(jì)頭腦齊聚瑞士達(dá)沃斯年度世界經(jīng)濟(jì)論壇。本次會(huì)議持續(xù)了數(shù)天，匯集了□□□□強(qiáng)大和□有影響力的人。諾貝爾獎(jiǎng)得主、經(jīng)濟(jì)學(xué)家，跨國(guó)公司的CEO、全球政治領(lǐng)袖和王室君主都擠在這座瑞士度假小鎮(zhèn)，討論當(dāng)今的金融和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

當(dāng)時(shí)的情景如維克拉姆·阿庫(kù)拉(Vikram Akura)，一個(gè)□□次參加此會(huì)的異想天開(kāi)的家伙經(jīng)歷的，發(fā)現(xiàn)自己在不經(jīng)意地與國(guó)際金融家喬治·索羅斯(George Soros)、 Sun微系統(tǒng)的創(chuàng)始人之一維諾德·科斯拉(Vinod Khosla)，以及前聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)候選人沙�！に�魯爾(Shashi Tharoor)聊天。

這些人的談話(huà)讓阿庫(kù)拉感到意外的是，并非都聚焦于大的經(jīng)濟(jì)和政治事務(wù)，雖然這些對(duì)話(huà)者已經(jīng)成為這些事件中不可或缺的參與者。相反，這些掌控宇宙的大師們對(duì)阿庫(kù)拉和他的小額貸款公司SKS很有興趣。他在印度海得拉巴創(chuàng)立這家公司已近十年。在這一周晚些時(shí)候，阿庫(kù)拉發(fā)現(xiàn)與自己共同主持一場(chǎng)討論全球發(fā)展問(wèn)題分會(huì)的是梅琳達(dá)·蓋茨(Melinda Gates)。她是微軟的創(chuàng)始人比爾的妻子，是35億美元的比爾和梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)的聯(lián)席主管。

也許我們不應(yīng)該對(duì)他的這種奇遇覺(jué)得奇怪，因?yàn)閮H僅一年前，在2006年，《時(shí)代雜志》曾稱(chēng)他是100個(gè)塑造世界的人之一。“這些經(jīng)驗(yàn)都是一些我無(wú)法想象的，當(dāng)我于1998年創(chuàng)立SKS時(shí)，我的5萬(wàn)美元資金來(lái)自朋友和家人的東拼西湊。”阿庫(kù)拉后來(lái)回憶道。46

他可能從來(lái)沒(méi)有預(yù)測(cè)這樣的成功或名氣，但在2007年，這位38歲的企業(yè)家發(fā)現(xiàn)自己正處在這樣的現(xiàn)實(shí)環(huán)境中。雖然他在美國(guó)長(zhǎng)大，但印度的貧困對(duì)年輕時(shí)常常造訪印度的阿庫(kù)拉產(chǎn)生了影響�！白鳛橐粋�(gè)孩子，當(dāng)我訪問(wèn)印度時(shí)我很震驚地看到如此龐大的貧困人口。為我不斷目睹的貧困，我決定有一天做點(diǎn)什么�！�471990年阿庫(kù)拉從塔夫斯大學(xué)(Tufts University)畢業(yè)，之后他曾在一家小的NGO組織擔(dān)任了18個(gè)月的一個(gè)社區(qū)的組織者。在經(jīng)歷了一系列與發(fā)展有關(guān)的項(xiàng)目——從那些專(zhuān)注于改善健康狀況的到教育項(xiàng)目，到微型金融項(xiàng)目——后，阿庫(kù)拉認(rèn)為“在各種發(fā)展干預(yù)措施中，微型金融——給窮人提供小額貸款和其他金融產(chǎn)品——對(duì)貧困的影響□大。”48

    在此之后的工作，阿庫(kù)拉決定要擁有這一領(lǐng)域更深入的在現(xiàn)場(chǎng)的□□手經(jīng)驗(yàn)。在獲得了著名的富布賴(lài)特獎(jiǎng)學(xué)金后他回到印度，花了一年時(shí)間幫助組建另一個(gè)非政府機(jī)構(gòu)的微型金融項(xiàng)目。在此期間，阿庫(kù)拉意識(shí)到，盡管它的潛力巨大，但在他的實(shí)踐領(lǐng)域中，大多數(shù)小額貸款機(jī)構(gòu)的實(shí)踐方式還有待大大提升。他回憶說(shuō)：“我從我的經(jīng)驗(yàn)中主要學(xué)習(xí)到了，雖然微型金融對(duì)貧困產(chǎn)生影響，但目前實(shí)踐它的方式是非常低效的和不可擴(kuò)展的。”49

    明知山有虎，偏向虎山行。阿庫(kù)拉返回美國(guó)在芝加哥大學(xué)攻讀博士學(xué)位，他要研究出方法來(lái)提高微型金融的效率�！拔掖_定了三個(gè)制約增長(zhǎng)的主要因素：資本、容量和成本�！彼�后來(lái)說(shuō)。

為了克服這些挑戰(zhàn)，阿庫(kù)拉提出微型金融機(jī)構(gòu)如何能夠克服這些挑戰(zhàn)，并改善其性能的三個(gè)主要處方。他建議采取以下策略：50

l  采取一種以營(yíng)利為目的的方法，以增加傳統(tǒng)慈善捐贈(zèng)者之外的融資機(jī)會(huì)。

l  采用以營(yíng)利為目的的經(jīng)營(yíng)方針，來(lái)處理日常運(yùn)營(yíng)，以提高容量和確定增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

l  采用相應(yīng)的技術(shù)，克服服務(wù)的高運(yùn)輸成本。

    帶著這些研究結(jié)果，在90年代中期阿庫(kù)拉與多家微型金融機(jī)構(gòu)討論實(shí)現(xiàn)這些新的策略。令他失望的是，這些微型金融機(jī)構(gòu)的主管們對(duì)他的提議都表現(xiàn)得猶豫和偏狹。

他解釋說(shuō)：“我接觸了現(xiàn)有的微型金融機(jī)構(gòu)來(lái)試圖應(yīng)用這些新的概念。但是，沒(méi)有人愿意嘗試這些想法，于是我創(chuàng)辦了自己的非營(yíng)利性公司SKS，或稱(chēng)為Swayam Krishi Sanyam。該公司后來(lái)轉(zhuǎn)變?yōu)闋I(yíng)利性的�！弊�1998年推出以來(lái)， SKS已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了驚人的增長(zhǎng)。在2008年3月接受采訪時(shí)，阿庫(kù)拉稱(chēng)， 這家小額貸款公司已擁有近200萬(wàn)客戶(hù)，遍及印度的15個(gè)州，散布在25000個(gè)村莊里。

當(dāng)被問(wèn)及SKS公司未來(lái)的目標(biāo)時(shí)，阿庫(kù)拉解釋說(shuō)：“我們希望在未來(lái)兩年，將規(guī)模擴(kuò)大到800萬(wàn)客戶(hù)。今天在印度我們是□大的MFI。如果我們達(dá)到800萬(wàn)這個(gè)數(shù)，我們會(huì)成為□□□□大的MFI�！�51SKS的運(yùn)營(yíng)也非常有利可圖；SKS在2008年取得的23％的股本回報(bào)率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大多數(shù)傳統(tǒng)貸款商的回報(bào)率。52

    這樣的財(cái)務(wù)表現(xiàn)引起了世界各地□□投資者和融資者的關(guān)注，其中包括傳奇性的風(fēng)險(xiǎn)投資公司紅杉資本。紅杉資本曾經(jīng)對(duì)蘋(píng)果、谷歌、YouTube、思科以及其他許多成功的公司進(jìn)行過(guò)早期投資。它介入微型金融行業(yè)的□□筆交易是2007年4月投資1150萬(wàn)美元給SKS，這見(jiàn)證了微型金融行業(yè)的一個(gè)分水嶺。據(jù)相關(guān)交易的條款，SKS要么在IPO上市公開(kāi)發(fā)行時(shí)提供其股票，要么在三到五年內(nèi)被收購(gòu)。53

觀察家注意到， 紅杉——被廣泛認(rèn)為是□精明和成功的風(fēng)險(xiǎn)投資者之一——表現(xiàn)出的興趣可能標(biāo)志著微型金融發(fā)展的一個(gè)新階段的開(kāi)始。達(dá)成這筆交易后，阿庫(kù)拉說(shuō)，這是微型金融行業(yè)“□□個(gè)純營(yíng)利性的私人股權(quán)活動(dòng)”。54該交易獲得的關(guān)注不僅因?yàn)榻灰字杏兴饺速Y本的存在，也因投資于它的這個(gè)公司的名稱(chēng)和聲譽(yù)。如CNBC報(bào)道的：“紅杉私人股權(quán)投資公司的直接投資可被看作是一個(gè)跡象，表明微型金融不再只是一個(gè)社會(huì)意識(shí)的投資選擇，同時(shí)也是一個(gè)潛在的有利可圖的投資�！�55

紅杉的投資之所以值得注意，因?yàn)樗�暗示了所謂的主流財(cái)經(jīng)界已經(jīng)認(rèn)識(shí)到微型金融的財(cái)務(wù)盈利能力，并可能在未來(lái)更愿意投資于微型金融。阿庫(kù)拉也對(duì)此表示同意。他在交易達(dá)成后議論道：“今天SKS創(chuàng)造了一個(gè)模式，即像紅杉這樣全球領(lǐng)先的私募股權(quán)投資公司有信心引導(dǎo)資金流向窮人手中�！�56聯(lián)合投資者尤尼圖斯（Unitus）股票基金也預(yù)料，在行業(yè)的“分水嶺”之后，對(duì)微型金融的興趣將不斷增加。尤尼圖斯的負(fù)責(zé)人克里斯·布魯克菲爾德（Chris Brookfield）解釋說(shuō)：“全世界有20億人的生活費(fèi)每天不到2美元，幫助這些人站起來(lái)，為了更好的未來(lái)而工作，這個(gè)市場(chǎng)潛力是巨大的�！�57

正如阿庫(kù)拉和布魯克菲爾德所發(fā)現(xiàn)的，沒(méi)有多久，業(yè)內(nèi)同行就證明他們的預(yù)測(cè)是正確的。