截止到2021年8月底，國內(nèi)債券市場(chǎng)存量規(guī)模已超過120萬億元，僅次于美國。債券市場(chǎng)相關(guān)從業(yè)人員估計(jì)也有數(shù)十萬人之多，并且每年仍有畢業(yè)生源源不斷涌入，從畢業(yè)生成長(zhǎng)為專業(yè)的從業(yè)人員往往需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的成長(zhǎng)過程，由于知識(shí)體系紛繁復(fù)雜，很多人在其中走了不少彎路。故而本人在2018年撰寫了《債券投資實(shí)戰(zhàn)》一書，寫作初衷便是希望為債券市場(chǎng)從業(yè)人員提供一本簡(jiǎn)單易學(xué)的入門培訓(xùn)教材，從而輔助大家更好、更快地成為一名優(yōu)秀的從業(yè)者。此書出版發(fā)行之后，得到了很多讀者的肯定，甚感榮幸。但美中不足的是，受限于內(nèi)容定位和篇幅，此書并沒有深入探討債券的交易策略，而這點(diǎn)正是很多讀者希望了解的。
本書就是為了彌補(bǔ)心中上述缺憾而寫就的。與本書一樣，本書仍然專注于債券買方視角。
第1章~第3章詳細(xì)敘述了數(shù)十種債券交易策略、投資組合管理、績(jī)效歸因分析等對(duì)于債券投資經(jīng)理來說非常重要的內(nèi)容。
第4章主要講解了信用債的財(cái)務(wù)分析技術(shù)，當(dāng)然這部分內(nèi)容主要是通用、定量的財(cái)務(wù)分析技巧。實(shí)際上，脫離了具體行業(yè)特點(diǎn)去做純粹的信用分析，有效性是欠佳的。但是，不同行業(yè)的債券發(fā)行人，其財(cái)務(wù)指標(biāo)分析有其共性。因此，本部分內(nèi)容還是以講解不同行業(yè)之間的財(cái)務(wù)共性分析為主，讀者可以將這部分內(nèi)容與具體行業(yè)特性相結(jié)合進(jìn)行分析。
第5章主要講買方視角的宏觀利率分析框架，這部分內(nèi)容我在創(chuàng)作時(shí)盡量避免與賣方分析師的分析框架相重疊，以期從不同的角度去啟發(fā)讀者。實(shí)際上，自2008年美國金融危機(jī)以來，全球各國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都受到很大挑戰(zhàn)，而這主要由長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡引起，如貧富差距加大、人口結(jié)構(gòu)、西方社會(huì)高福利、突破性科技創(chuàng)新放緩等問題。這些問題在短期內(nèi)都難以得到徹底解決，一個(gè)直觀的思路就是通過寬松的貨幣政策來緩解。因此，在過去的十幾年里，貨幣政策和流動(dòng)性從未像現(xiàn)在這樣，對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格（債券、股票等）形成關(guān)鍵性的影響。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)周期分析框架有效性明顯下降，作為投資者，更需要關(guān)注的是金融周期。
第6章探討了中小金融機(jī)構(gòu)如何構(gòu)建自己的債券投研體系和團(tuán)隊(duì)等內(nèi)容。
中國的債券市場(chǎng)規(guī)模雖大，但交易并不活躍，市場(chǎng)深度有待提高。很多債券投資機(jī)構(gòu)（尤其是商業(yè)銀行）的債券投資策略較為簡(jiǎn)單：買入持有�！吨熳蛹矣�(xùn)》中說：宜未雨而綢繆，毋臨渴而掘井。隨著國內(nèi)債券市場(chǎng)的逐漸活躍，本書中所介紹的很多交易策略和投資組合管理方法，會(huì)逐步凸顯其價(jià)值。
作為在債券市場(chǎng)中打拼多年的從業(yè)人員，作者熱切地期盼中國債券市場(chǎng)成為全球規(guī)模的債券市場(chǎng)那一天的到來！期盼到那天，市場(chǎng)上的債券機(jī)構(gòu)投資者類型更豐富，交易更活躍，投資者保護(hù)機(jī)制更完善。如此這般，個(gè)人的奮斗與歷史的進(jìn)程兩者之間方能摩擦出美妙無比的火花！