本書為浙江省自然科學基金項目研究成果、浙江金融職業(yè)學院高水平科研創(chuàng)新團隊金融服務雙循環(huán)創(chuàng)新團隊建設成果。作者潘錫泉系浙江金融職業(yè)學院青年教師、副教授，浙江省高校共同富裕宣講團成員，浙江地方金融發(fā)展研究中心研究員，浙江省軟科學研究基地浙江金融職業(yè)學院科技金融創(chuàng)新研究基地研究員，曾在《金融時報》發(fā)表多篇理論專著，參與浙江省自然科學基金項目。
本書基于匯率視角，對中美兩國貨幣政策操作進行了歷史性回顧和差異化分析，研究了人民幣匯率的波動特征及趨勢，人民幣國際化的現(xiàn)狀、面臨的困境及解決的思路，并在此基礎上構建了貨幣政策操作溢出效應的模型，從理論和實證上對中美貨幣政策雙向溢出效應的存在性及傳遞機制進行了檢驗，并對中美貨幣政策國際協(xié)調進行了博弈論分析，提出了我國的貨幣政策操作建議。
本書具有深刻的理論和現(xiàn)實意義。通過文獻分析、模型構建和博弈論分析等經(jīng)濟學研究手段，作者從理論層面對中美貨幣政策的一系列問題進行了較為全面的闡述，同時，結合現(xiàn)實熱點，分析了近年我國貨幣政策操作的思路和效果，并提出了政策建議。

潘錫泉系浙江金融職業(yè)學院青年教師、副教授，浙江省高校共同富裕宣講團成員，浙江地方金融發(fā)展研究中心研究員，浙江省軟科學研究基地浙江金融職業(yè)學院科技金融創(chuàng)新研究基地研究員，曾在《金融時報》發(fā)表多篇理論專著，參與浙江省自然科學基金項目。

目錄
０　引言／１
�。蔼保薄⊙芯勘尘芭c研究意義／１
　�。蔼保豹保薄⊙芯勘尘埃�１
　�。蔼保豹保病⊙芯恳饬x／２
　０�保病⊙芯克悸泛脱芯績热荩�３
　�。蔼保勃保薄⊙芯克悸罚�３
　　０�保勃保病⊙芯績热荩�３
�。蔼保场⊙芯糠椒ㄅc創(chuàng)新點／６
　　０�保唱保薄⊙芯糠椒ǎ�６
　�。蔼保唱保病�創(chuàng)新點／７
１　國內外研究現(xiàn)狀及評述／８
　１�保薄�國內外研究現(xiàn)狀／８
　�。豹保豹保薄∝泿耪�策全球溢出效應的存在性研究／８
　　１�保豹保病∝泿耪�策全球溢出效應的傳遞渠道研究／１１
　�。豹保豹保场∝泿耪�策的國際協(xié)調研究／１４
　１�保病�國內外研究述評／１６
２　匯率變遷視角的中美貨幣政策操作回顧／１８
�。勃保薄�匯率變遷視角的美國貨幣政策操作回顧／１８
　　２�保豹保薄。玻埃埃改陣�際金融危機前美聯(lián)儲貨幣政策變化
（２００２２００８年） ／１８
　　２�保豹保病。玻埃埃改陣�際金融危機后美聯(lián)儲實施量化寬松
貨幣政策（２００８２０１５年） ／１９
　　２�保豹保场∶缆�(lián)儲退出量化寬松貨幣政策（２０１５２０１８年） ／１９
　�。勃保豹保础∶缆�(lián)儲降息重啟量化寬松貨幣政策（２０１８年至今） ／２０
　２�保病�匯率變遷視角的中國貨幣政策操作回顧／２１
　�。勃保勃保薄「母镩_放后的匯率制度變革階段（１９７８２００５年匯改） ／２１
　　２�保勃保病‖F(xiàn)階段的人民幣匯率制度（２００５年匯改后至今） ／２４
�。勃保场≈忻镭泿耪�策操作的差異與比較／２８
　　２�保唱保薄≈忻纼蓢�貨幣政策操作的差異／２８
　�。勃保唱保病≈忻纼蓢�貨幣政策操作的比較／３０
３　客觀看待人民幣匯率：回顧、現(xiàn)狀及展望／３２
�。唱保薄∫�言／３２
　３�保病。福保眳R改以來人民幣匯率走勢回顧（２０１５年８月至
２０１８年１０月） ／３３
　３�保场∪嗣駧艆R率現(xiàn)狀分析（２０１８年１１月至２０１９年６月） ／３６
�。唱保础∪嗣駧艆R率走勢展望及推進人民幣匯率穩(wěn)定的政策建議／４０
　　３�保椽保薄∪嗣駧艆R率走勢展望／４０
　�。唱保椽保病⊥七M人民幣匯率穩(wěn)定的政策建議／４１
４　客觀看待人民幣國際化：現(xiàn)狀考量及改革路徑研究／４４
　４�保薄∫�言／４４
�。椽保病∪嗣駧艊�際化相關研究綜述及述評／４６
　　４�保勃保薄∪嗣駧艊�際化錨效應的研究／４６
　�。椽保勃保病∪嗣駧艊�際化改革（路徑）的研究／４８
４�保场∪嗣駧艊�際化的現(xiàn)實考量：基于支付結算職能視角的實證分析／４９
　　４�保唱保薄∪嗣駧艊�際化的現(xiàn)實考量：基于主要國際貨幣錨效應的
估計／４９
　�。椽保唱保病∪嗣駧艊�際化的現(xiàn)實考量：支付結算職能視角的實證估計
結果分析／５４
　４�保础∪嗣駧艊�際化改革再啟程路徑／５７
５　人民幣國際化的困與解：從央行政策行為透視改革思路／５９
�。氮保薄∫�言／５９
　５�保病∪嗣駧艊�際化的困：現(xiàn)實考量及面臨的障礙分析／６１
　�。氮保勃保薄∪嗣駧艊�際化現(xiàn)實考量／６１
　　５�保勃保病∪嗣駧艊�際化面臨的現(xiàn)實障礙／６６
�。氮保场∪嗣駧艊�際化的解：央行的政策行為及效應分析／６９
　　５�保唱保薄⊙胄袑θ嗣駧艆R率定價機制的積極調整及效應分析／６９
　�。氮保唱保病⊙胄袑θ嗣駧磐鈪R業(yè)務的積極調整及效應分析／７０
　５�保础∪嗣駧艊�際化改革的思考／７２
　�。氮保椽保薄∩罨�供給側結構性改革，提升經(jīng)濟高質量發(fā)展的內生動力／７２
　�。氮保椽保病“l(fā)揮政府多樣化的貨幣政策工具，維護外匯市場的穩(wěn)定／７３
　　５�保椽保场〖涌焱七M人民幣基礎設施建設，提高人民幣的使用率／７３
　　５�保椽保础�創(chuàng)造條件加快金融市場改革，豐富衍生類金融避險產(chǎn)品／７３
　　５�保椽保怠×⒆阗Y本賬戶開放，夯實人民幣國際貨幣職能／７４
　　５�保椽保丁∫匀嗣駧艆^(qū)域化為重點，謀劃人民幣在全球范圍內的國際化／７４
６　匯率波動對我國利率政策的溢出效應／７６
　６�保薄∫�言及文獻述評／７６
�。丢保病⊥卣沟姆菕佈a利率平價理論模型構建／８０
　６�保场』�于拓展的非拋補利率平價模型的實證研究／８３
　�。丢保唱保薄∽兞康倪x取及處理／８３
　　６�保唱保病⊥卣沟睦�率平價理論協(xié)整檢驗及方程估計／８４
�。丢保础±�率匯率聯(lián)動傳導機制途徑和效應分析／８７
　　６�保椽保薄〗�(jīng)常項目變動機制／８７
　�。丢保椽保病≠Y本項目變動機制／８７
　　６�保椽保场”就鈳刨Y產(chǎn)轉換機制／８８
�。丢保当菊滦〗Y／８９
７　匯率視角下我國貨幣政策操作對美國的逆向溢出效應／９１
　７�保薄⊙芯勘尘埃�９１
�。藩保病∝泿耪�策溢出效應相關文獻綜述／９４
　　７�保勃保薄∝泿耪�策全球溢出效應的存在性研究／９５
　�。藩保勃保病∝泿耪�策全球溢出效應的傳遞渠道研究／９６
　７�保场≈忻镭泿耪�策逆向溢出效應實證檢驗／９７
　�。藩保唱保薄�實證模型設定／９７
　�。藩保唱保病�實證檢驗：基于Ｇｒｅｇｏｒｙ－ｈａｎｓｅｎ結構突變的協(xié)整檢驗與估計／９８
�。藩保础』�于ＶＡＲ的中美貨幣政策逆向溢出效應脈沖響應和方差分解／１０２
　　７�保椽保薄』�于ＶＡＲ的短期脈沖響應分析／１０２
　�。藩保椽保病》讲罘纸夥治觯�１０５
　７�保怠”菊滦〗Y／１０７
８　中美政策差異化背景下我國貨幣政策治理體系構建／１０９
�。釜保薄∝泿耪�策國際協(xié)調及治理相關研究／１１０
　　８�保豹保薄∝泿耪�策國際協(xié)調方面的研究／１１０
　�。釜保豹保病∝泿耪�策治理方面的研究／１１２
　８�保病≈忻纼蓢�貨幣政策國際協(xié)調／１１３
�。釜保场∥覈�貨幣政策治理體系構建（中國方案） ／１１５
　　８�保唱保薄≈忻镭泿耪�策的國際協(xié)調路徑／１１６
　�。釜保唱保病∫晕覟橹髫泿耪�策實施路徑／１１７
９　案例剖析：中美政策差異化背景下我國貨幣政策操作策略／１２１
　９�保薄∫�言／１２１
�。躬保病。玻埃保福玻埃保鼓晡覈�貨幣政策操作面臨的外部環(huán)境分析／１２３
　�。躬保勃保薄∶缆�(lián)儲加息＋縮表雙重政策效應的疊加／１２３
　　９�保勃保病√乩势照�府貿易保護主義的持續(xù)發(fā)酵／１２６
�。躬保场。玻埃保福玻埃保鼓晡覈�貨幣政策操作面臨的內部環(huán)境分析／１２８
　�。躬保唱保薄∝泿耪�策操作環(huán)境的悄然改變／１２８
　　９�保唱保病》慨a(chǎn)貨幣化對實體經(jīng)濟產(chǎn)生擠出效應／１２９
�。躬保础∥覈�貨幣政策操作面臨的現(xiàn)實困境／１３０
　　９�保椽保薄》�(wěn)增長還是抑通脹？ ／１３０
　　９�保椽保病【o貨幣還是寬貨幣？ ／１３２
�。躬保怠∥覈�貨幣政策操作策略及對當前貨幣政策操作的啟示／１３３
　　９�保氮保薄∥覈�貨幣政策操作策略選擇／１３３
　�。躬保氮保病�對我國當前貨幣政策操作的啟示／１３５
１０　結論和建議／１３７
參考文獻／１４３