周期是創(chuàng)造和吞噬財富的巨大力量。本書作者將長期持續(xù)上揚的周期稱為超級周期，把握超級周期才能把握最主要的財富機遇。什么因素驅(qū)動了超級周期的形成？如何判斷拐點？如何分析技術(shù)進步給傳統(tǒng)周期帶來的變化？本書從歷史維度回顧了二戰(zhàn)以后的若干周期，從GDP增長、利率、通貨膨脹、政府債務、社會公平性、人口文化等角度，深入分析了周期的驅(qū)動因素以及給金融市場帶來的變化。作者還分析了當下的后現(xiàn)代周期，科技行業(yè)和科技巨頭帶來的劇烈變革以及舊經(jīng)濟中存在的機會。
本書不僅是一本優(yōu)秀的金融史作品，更為讀者尋找未來投資機會提供了廣闊的視角、深入的思考和清晰的結(jié)論。對于金融市場的投資者、從業(yè)人員、學術(shù)研究者以及監(jiān)管者而言，本書都是一好書。
作者簡介
彼得？C. 奧本海默
高盛集團全球投資研究部門的首席全球股票策略師兼歐洲宏觀研究主管，擁有近40年的宏觀研究分析師從業(yè)經(jīng)驗。曾任匯豐銀行首席投資策略師，并在詹姆斯？卡佩爾（James Capel）、漢布羅斯銀行（Hambros Bank）和格林威爾斯（Greenwells）等機構(gòu)擔任過多種研究職務。
譯者簡介
王德倫
新華資產(chǎn)管理股份有限公司基金投資部總經(jīng)理。曾任興業(yè)證券首席策略分析師，經(jīng)濟與金融研究院院長助理。中國首席經(jīng)濟學家論壇成員，九三學社上海金融委員會委員，九三學社上海市委經(jīng)濟和金融專門委員會副主任，清華大學經(jīng)濟管理學院金融碩士行業(yè)導師。被上海市政府評為上海青年金才。
曾多年多次獲得新財富最佳策略分析師、金牛獎最具價值首席分析師、水晶球獎最佳策略分析師、第一財經(jīng)最佳策略分析師、上證最佳投資策略分析師、新浪財經(jīng)金麒麟最佳策略分析師、21世紀金牌分析師、中國保險資管業(yè)年度最受歡迎賣方分析師等業(yè)內(nèi)權(quán)威獎項。
王歡
擁有十余年國際金融市場投資經(jīng)驗，現(xiàn)于某國際知名投資機構(gòu)擔任中國區(qū)負責人。他對于國際政治、國際宏觀經(jīng)濟具有深入的理解，同時在一級市場投資、兼并收購、企業(yè)管理和公司治理上擁有豐富的實操經(jīng)驗。王歡先生擁有北京大學經(jīng)濟學碩士學位，也是注冊金融分析師（CFA）。
目 錄
第一章 周期和長期趨勢的基本介紹／１
周期的重復性／３
社會與政治周期／５
經(jīng)濟周期／９
金融市場中的超級周期／１１
社會心理和金融市場的超級周期／１３
第一部分：結(jié)構(gòu)性趨勢和金融市場的超級周期
第二章 股票市場周期及其驅(qū)動因素／２５
股票市場周期的四個階段／２７
四個階段的主要影響因素／２９
周期和熊市／３３
判斷從熊市到牛市的轉(zhuǎn)折／３６
第三章 超級周期及其主要影響因素／４７
經(jīng)濟活動中的超級周期／４８
現(xiàn)代時期：１９世紀２０年代以來的增長／５４
通貨膨脹的超級周期／５８
利率的超級周期／６１
政府債務與超級周期／６３
社會公平性的超級周期／６５
金融市場的超級周期／６８
股票市場的超級周期／７３
第二部分：回顧分析二戰(zhàn)后的超級周期
第四章�。保梗矗埂保梗叮改辏憾�(zhàn)后的繁榮期／８３
國際協(xié)議的簽訂和風險溢價的下降／８４
強勁的經(jīng)濟增長／８７
技術(shù)創(chuàng)新／９０
低而穩(wěn)定的實際利率／９３
全球貿(mào)易興盛／９５
嬰兒潮／９６
消費和信貸的繁榮／９７
消費主義無處不在／９９
第五章�。保梗叮浮保梗福材辏和ㄘ浥蛎浥c低回報率／１０５
投資者 “失去的十年”／１０７
第六章 １９８２—２０００年：現(xiàn)代周期／１２５
偉大的現(xiàn)代化／１２６
通脹降溫與資金成本下降／１２９
供給側(cè)改革 （包括放松監(jiān)管和私有化）／１３５
蘇聯(lián)解體 （地緣政治風險降低）／１４１
全球化與合作／１４３
中國和印度的影響／１４７
泡沫和金融創(chuàng)新／１４９
財富與周期第七章�。玻埃埃啊玻埃埃鼓辏号菽c困境／１５３
科技股泡沫的破滅／１５５
�。玻埃埃贰玻埃埃鼓甑慕鹑谖C／１６１
杠桿與金融創(chuàng)新／１６２
長期增長預期的下降／１７０
股權(quán)投資風險溢價上升／１７０
債券和股票的負相關性／１７３
第八章�。玻埃埃埂玻埃玻澳辏汉蠼鹑谖C周期與零利率／１７７
經(jīng)濟增長疲軟但股票回報率高／１７９
資金免費的時代／１８５
低波動性／１９１
股票估值提升／１９３
高科技與成長股跑贏價值股／１９７
美國股市跑贏世界其他地區(qū)／２０１
第九章 新冠疫情與 “肥而平”周期的回歸／２０９
新冠疫情的混亂／２１０
另一個科技泡沫／２１４
藥物發(fā)揮作用／２２１
新冠疫情與通貨膨脹／２２３
從低通脹到再通脹／２２５
更加務實———實際資金成本上升／２２８
黃金法則重新浮現(xiàn)／２３０
行業(yè)板塊輪到價值股／２３１
第三部分：后現(xiàn)代周期
第十章 后現(xiàn)代周期／２３７
結(jié)構(gòu)性變化與機遇／２３９
與現(xiàn)代周期的不同之處／２４０
第十一章 后現(xiàn)代周期與技術(shù)進步／２８３
技術(shù)革命的特征／２８７
繁榮、投機與泡沫／２８８
領先效應／２９２
二次創(chuàng)新的出現(xiàn)／２９２
科技行業(yè)能否始終保持最大行業(yè)的地位？／２９５
目前的科技巨頭能否保持領導地位？／２９７
互聯(lián)網(wǎng)世界的低生產(chǎn)效率／３０４
從 “有會更好”到 “必須有”／３０５
生產(chǎn)效率與人工智能的影響／３０６
人工智能和技術(shù)發(fā)展的ＰＥＡＲＬｓ框架／３０８
第十二章 后現(xiàn)代周期：“舊經(jīng)濟”中的機會／３１９
“舊經(jīng)濟”中的機會／３２０
國防支出／３２２
基礎設施支出／３２５
與綠色相關的支出／３２７
政府政策與支出／３２９
大宗商品支出／３３２
資本市場如何為爆炸式增長的資本性支出提供融資／３３５
未來的就業(yè)／３３７
別忘了懷舊的力量／３３９
騎上你的自行車／３４１
第十三章 結(jié) 論／３４７
周 期／３４８
超級周期／３４９
后現(xiàn)代周期／３５１
參考文獻／３５４
推薦閱讀／３８９
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