本書深入探討商業(yè)投資領(lǐng)域的投資技戰(zhàn)術(shù)與商業(yè)管理邏輯,巧妙地將古代兵法智慧與現(xiàn)代商業(yè)投資及管理實(shí)踐相結(jié)合,為讀者開辟了一個(gè)新穎且有趣的閱讀視角。書中借助豐富的投資案例,全面且系統(tǒng)地闡述了投資股權(quán)的策略、如何精準(zhǔn)識(shí)別優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的,以及蘊(yùn)含其中的商業(yè)管理智慧。無論是對初涉投資領(lǐng)域的新手,還是對已在商海中歷練多年的老將,本書都能提供寶貴的啟示和實(shí)用的指導(dǎo),助力他們在投資與管理的征途中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
《三十六計(jì)》是中國古代經(jīng)典的兵法計(jì)謀集錦,共三十六個(gè)計(jì)謀,按照內(nèi)容分為六套,即勝戰(zhàn)計(jì)、敵戰(zhàn)計(jì)、攻戰(zhàn)計(jì)、混戰(zhàn)計(jì)、并戰(zhàn)計(jì)、敗戰(zhàn)計(jì),計(jì)策的術(shù)語均來自《易經(jīng)》中的陰陽變化之理,以及古代兵家主客、剛?cè)、奇正、攻防、彼己、虛?shí)等要素!度(jì)》語源于南北朝,成書于明清。它是根據(jù)中國古代將士提煉出來的軍事思想和親身經(jīng)歷的豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)而成的經(jīng)典兵書,是中華民族悠久歷史中寶貴的非物質(zhì)文化遺產(chǎn)之一。
《孫子兵法》有云:兵無常勢,水無常形。做投資無疑于打一場戰(zhàn)爭,對于股權(quán)投資來說尤其如此。三百六十行,每行又有不少細(xì)分領(lǐng)域,投資機(jī)構(gòu)不可能雇傭大量具備專業(yè)科班背景的投資經(jīng)理。人無完人,那些學(xué)習(xí)金融財(cái)務(wù)的投資前臺(tái)人員們也不能僅依賴商業(yè)邏輯來預(yù)判企業(yè)的發(fā)展。河邊走多了,難免把鞋搞得濕漉漉的,搞不好鞋丟了,人也掉到河里去了。
投資公司也是企業(yè),只不過企業(yè)性質(zhì)是投資而已。投資公司與投資標(biāo)的的博弈從第一次見面就已經(jīng)注定了,不決生死,卻決高下,講究的是估值、投資金額、退出條件、對賭協(xié)議等。事關(guān)真金白銀,投資公司經(jīng)驗(yàn)再豐富,實(shí)力再雄厚,也不得不謹(jǐn)慎行事。在投資之前,雙方是站在對立面的競爭對手;投資之后,盡管與投資標(biāo)的的團(tuán)隊(duì)有了更緊密的聯(lián)系,但并不意味著雙方就完全成了無保留的合伙人。害人之心不可有,防人之心不可無,城堡往往因?yàn)樽约胰丝幼约胰硕还テ疲匣锶宋幢卣娴氖悄愕馁N心人。
萌生寫作關(guān)于投資戰(zhàn)爭的念頭,是因?yàn)楣P者見過太多的虛偽和欺詐行為。不管是被投企業(yè)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表,還是隱瞞其過去的歷史遺留問題;不管是自己委托撰寫的虛假研報(bào)成為盡職調(diào)查報(bào)告的參考文獻(xiàn),還是有人假扮客戶來下大訂單以騙取信任。凡此種種,歷歷在目,一不留神,必然翻車。錢從投資機(jī)構(gòu)手里到了被投企業(yè)的賬戶,那真的就是失控了,筆者還碰到過拿到投資款就把投資人微信刪除、手機(jī)拉黑的創(chuàng)業(yè)者。各種奇葩創(chuàng)業(yè)者層出不窮,人性之惡體現(xiàn)得淋漓盡致,為了拿到足夠多的資金延續(xù)龐氏騙局,拉黑之后又短暫和好也未嘗可知。沒有永遠(yuǎn)的朋友,只有永遠(yuǎn)的利益,認(rèn)可這種價(jià)值觀的人在投資圈中也比比皆是。
打鐵還需自身硬,如果總想著坑害別人,最終只會(huì)害了自己。沒有人能永遠(yuǎn)保持勝利,也沒有誰能做了壞事不留下蛛絲馬跡。不過也有些人通過精心策劃,將自己的責(zé)任撇得一干二凈。他們不是法人代表,財(cái)務(wù)經(jīng)理是自家親戚,銷售采購骨干都是自己家人,哪有什么現(xiàn)代化企業(yè)制度的影子,妥妥的家族企業(yè)。在出事之后立馬邁出六親不認(rèn)的步伐,該出逃就出逃,該賴賬就賴賬,反正就是不還錢。事實(shí)上,他們也根本沒錢可還。
投資機(jī)構(gòu)在這類創(chuàng)業(yè)者眼中,類似于大灰狼眼中的小白兔,你還想著靠大灰狼狐假虎威,大灰狼早就想著把你吃干抹凈,做成兔毛帽子和紅燒兔頭了。
投資江湖萬千事,灰飛煙滅一念間。本書帶諸位走進(jìn)沒有硝煙的資本江湖,看看那些不為人知又駭人聽聞的身邊故事。
特別聲明: 對于本書案例中的公司,請勿對號(hào)入座。如有雷同,實(shí)屬巧合。不管怎么說,還是虛構(gòu)。
限于作者水平,書中差錯(cuò)與不當(dāng)之處在所難免,請大家批評指正。
于智超2025年1月于北京
于智超,清華大學(xué)法律碩士,清華大學(xué)-香港中文大學(xué)金融財(cái)務(wù)工商管理碩士(FMBA),歐美同學(xué)會(huì)金融委員會(huì)委員,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士研究生導(dǎo)師,中國資本市場50人論壇高級(jí)研究員。
出版財(cái)經(jīng)暢銷書《市縣投資》《大國投資》《投資人的邏輯》《股權(quán)投資術(shù)》《與時(shí)間和風(fēng)口做朋友》等,在《新財(cái)富》《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》等報(bào)刊發(fā)表金融時(shí)評數(shù)十篇。
金融從業(yè)十余年,擅長投資領(lǐng)域?yàn)楦叨酥圃、碳中和與消費(fèi)科技。作為負(fù)責(zé)人牽頭完成股權(quán)投資項(xiàng)目金額超50億元,投決并參與股權(quán)投資金額超500億元,主導(dǎo)組建的基金管理規(guī)模超過200億元。
前言 001
第一章 紙上硝煙出現(xiàn)只因協(xié)議燒了001
對賭協(xié)議驗(yàn)證實(shí)控人賭性堅(jiān)強(qiáng)003
競業(yè)禁止協(xié)議保證企業(yè)不會(huì)閃崩013
行情不好,反稀釋條款威力無窮022
隨售權(quán)抓住實(shí)際控制人的小辮子031
第二章 破產(chǎn)重整的坑太多039
大股東占用資金,投資國外不明資產(chǎn)041
掩護(hù)產(chǎn)品研發(fā)或新的盈利增長點(diǎn)048
要債的是孫子,欠債的是爺爺054
尷尬的紓困基金被困真要命061
第三章 小投資公司之殤069
搶投資份額的弱勢群體借勢發(fā)力071
投資機(jī)構(gòu)拓寬FA業(yè)務(wù)077
抱好大腿的跟投基金興起086
轉(zhuǎn)型S基金偷雞會(huì)成功093
第四章 基金真的沒那么好管101
累死人的募資103
卷死人的投資110
愁死人的投后118
困死人的退出125
第五章 投資人秉持的幾個(gè)悖論135
喜歡跟著風(fēng)口走的人最容易栽跟頭137
跨界轉(zhuǎn)型大概率會(huì)互利共贏146
粉飾過多的項(xiàng)目反制投資人152
獨(dú)角獸份額搶到手,是機(jī)遇還是陷阱159
第六章 未來的百億老板臉長什么樣169
不是你該賺的錢千萬不要賺171
能忽悠得了你,就能忽悠得了下一輪投資人180
眾人拾柴抬轎子,捧出百億估值186
拿訂單換逆推機(jī)會(huì)193
第七章 誰也逃不過的IPO變數(shù)201
產(chǎn)品借海外需求滅殺競爭對手國內(nèi)市場203
撤材料不全是財(cái)務(wù)造假,多報(bào)幾次也未必能上市210
通過SPAC避免對賭違約217
競爭對手下黑手,報(bào)廢多年心血224
第八章 市值管理對誰負(fù)責(zé)231
從股東到業(yè)務(wù)層面給殼公司大換血233
賠錢賺吆喝,逼自己也逼對手240
做爛的市值誰受益了247
想做大市值,多跟一級(jí)市場投資人談?wù)?54
第九章 企業(yè)的敗局根源在創(chuàng)始人263
創(chuàng)始人和投資者都抵抗不了的攻心計(jì)265
商戰(zhàn)打垮異軍突起的競爭對手272
團(tuán)隊(duì)可走可留,企業(yè)必須是鐵打的營盤279
打不過就換賽道重新上市286
附錄一 《三十六計(jì)》原文295
附錄二 名詞解釋299
后記 304