前言
隨著全球氣候變暖、自然災害頻發(fā)、能源緊缺等問題日益突出,再加上新冠疫情對全球經(jīng)濟的沖擊,國際社會對環(huán)境、社會和治理(Environmental,Social and Governance,ESG)問題也愈加關注。全球可持續(xù)投資聯(lián)盟(Global Sustainable Investment Alliance,GSIA)公布的數(shù)據(jù)顯示,基于ESG理念投資的資產(chǎn)規(guī)模快速增長,2016年僅為22.89萬億美元,2020年已增長至40.5萬億美元。這也促使越來越多的中國企業(yè)關注ESG信息披露,并加入聯(lián)合國責任投資原則組織(UNPRI)等踐行可持續(xù)投資的國際組織。為應對氣候變化的挑戰(zhàn),我國在政策引導、監(jiān)管措施和企業(yè)履責等方面不斷努力,提出了力爭2030年實現(xiàn)碳排放達到峰值、2060年實現(xiàn)碳中和的目標。我國ESG信息披露發(fā)展相對滯后,根據(jù)《中國ESG發(fā)展報告2021》,A股上市公司發(fā)布獨立ESG報告的數(shù)量逐年增加,但占比僅為26.9%,且披露質量參差不齊。因此,研究ESG信息披露的影響因素和經(jīng)濟后果,有助于提升各利益相關方對企業(yè)環(huán)境保護、社會責任和公司治理等問題的認識,幫助企業(yè)在日益嚴峻的全球環(huán)境挑戰(zhàn)下實現(xiàn)經(jīng)濟、環(huán)境和社會目標的協(xié)同發(fā)展,促進經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。
本書對ESG信息披露的影響因素及其經(jīng)濟后果進行了深入的理論分析和實證研究。選取了20092021年我國滬深兩市A股上市公司作為研究樣本,基于可持續(xù)發(fā)展視角,研究聚焦于具有較高影響力、合理性和緊急性的投資者、政府和新聞媒體三個關鍵利益相關者對上市企業(yè)ESG信息披露的影響,以及ESG信息披露對企業(yè)在經(jīng)濟、環(huán)境和社會三大維度的可持續(xù)發(fā)展的影響,包括融資成本、綠色創(chuàng)新和企業(yè)價值。首先,進行ESG信息披露的利益相關者優(yōu)先度分析和博弈分析,以及可持續(xù)發(fā)展視角下的經(jīng)濟后果分析,為實證檢驗ESG信息披露影響因素和經(jīng)濟后果提供理論依據(jù);其次,通過理論分析提出研究假設,并運用固定效應模型和雙重差分模型等實證方法,從企業(yè)因素、政府規(guī)制和媒體監(jiān)督的視角,分析ESG信息披露的影響因素;再次,從融資成本、綠色創(chuàng)新和企業(yè)價值的視角,研究ESG信息披露的經(jīng)濟后果;最后,得出本書的研究結論和加強上市公司ESG信息披露的政策建議。
本書將利益相關者優(yōu)先度分析和博弈分析引入ESG信息披露的研究,進一步揭示了各利益相關方的影響及其行為動機和策略選擇。在此基礎上,梳理了研究ESG信息披露的研究框架,有助于系統(tǒng)、全面地理解ESG信息披露的內在機制,進一步豐富了ESG信息披露的研究方法,拓展了研究視角。本書結合我國上市公司ESG信息披露發(fā)展相對滯后的現(xiàn)狀,在利益相關者優(yōu)先度分析和博弈分析的基礎上,從企業(yè)因素、政府政策及媒體監(jiān)督等方面進一步探討了影響企業(yè)ESG信息披露的因素,系統(tǒng)地分析了內部和外部的影響因素。ESG信息披露作為責任投資的重要信息基礎,對推動企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要作用。本書以可持續(xù)發(fā)展為研究核心,緊扣我國上市公司ESG信息披露的實際情況,從經(jīng)濟、環(huán)境和社會三大可持續(xù)發(fā)展的核心維度出發(fā),選擇融資成本、綠色創(chuàng)新和企業(yè)價值為研究視角,進一步研究了ESG信息披露的經(jīng)濟效果,在理論和實證層面深化了對ESG信息披露與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間關系的認識,為引導企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了理論指導。
徐筱彧
2025年2月